拡大は続き、輸出は依然として重要である一方、製品構成とコスト管理が新たな境界線となる
2026 年、中国のポリエーテルポリオール (PPG) 産業は拡大を続けていますが、最も重要な問題はもはや単に「どれだけの生産能力が追加されたか」ではありません。現在の統計手法に基づくと、中国のポリエーテルポリオール生産能力は、2025年の年間1056万9000トンから2026年の年間1120万9000トンまで、約6.1%増加した。一方、1～7月の中国のポリエーテルポリオール輸出量は前年比14.6％増の約177万3000トンだったが、輸入量は29.5％減の約12万4000トンに減少した。供給能力は引き続き拡大し、輸出は国内供給の重要な販路であり続けましたが、価格水準も昨年より大幅に上昇しました。 2026年9月末までに、6つの主流グレード（軟質フォーム、高反発、CASE、硬質フォーム、従来型POP、高反発POP）の平均価格は、2025年通年の平均を約21～27％上回っていた。しかし、価格の上昇がすべての製品の利益率の向上につながるわけではなく、中国のポリエーテルポリオール市場における構造の相違はますます顕著になってきました。
図 1 2026 年の中国のポリエーテルポリオール市場の主要データ
年間1,100万トンを超えても拡大は止まらない
企業レベルでは、中国のポリエーテルポリオール生産能力は、2026年に年間約64万トンの純増加を記録した。彰化化学、広西華宜、広西同昆、山東龍華などの生産会社で新たな生産能力または生産調整が記録された一方、一部の企業の実効生産能力は実際のプラントの状況に基づいて再計算された。したがって、年間合計 1,120 万 9,000 トンは、すべての新規建設プロジェクトの単純な合計ではありません。これは、新しいユニット、改修、既存の容量の調整を反映しています。さらに重要なのは、プロジェクトのパイプラインが依然として充実していることです。現在追跡されているプロジェクトに基づくと、2027年だけで計画または提案されているプロジェクトはすでに年間140万トンを超えており、彰化、武迪徳新、Befar、INOV、Sinochem Dongda、Huajin United Petrochemicalなどが関与している。一部のプロジェクトの最終的な開始日は依然として不透明ですが、1 つの点は明らかです。それは、供給側の競争が終わっていないということです。業界の焦点は、新たな供給が来るかどうかから、その供給が市場にどのように吸収されるかへと徐々に移っていくだろう。
図 2 中国のポリエーテルポリオールの生産能力の変化とプロジェクトのパイプライン
